Jokainen yritys tekee pitkän aikavälin investointeja eri hankkeisiin, joiden tavoitteena on hyötyä tulevina vuosina. Eri suunnitelmien mukaan yrityksen on valittava sellainen, joka tuottaa parhaan tuloksen, ja tuotot ovat myös sijoittajien tarpeita. Tällä tavoin käytetään pääoman budjetointia, joka on prosessi, jossa arvioidaan ja valitaan pitkän aikavälin investointihankkeet, jotka ovat yhdenmukaisia sijoittajien perustavoitteen eli arvon maksimoinnin kanssa.
IRR ja MIRR ovat kaksi pääoman budjetointitekniikkaa, jotka mittaavat investointien houkuttelevuutta. Nämä ovat usein hämmentyneitä, mutta niiden välillä on hieno ero, joka on esitetty alla olevassa artikkelissa.
Vertailukaavio
| Vertailun perusteet | IRR | MIRR |
|---|---|---|
| merkitys | IRR on menetelmä, jolla lasketaan tuottoaste sisäisistä tekijöistä eli ilman pääoman kustannuksia ja inflaatiota. | MIRR on pääoman budjetointitekniikka, joka laskee tuottoasteen pääoman kustannuksella ja jota käytetään sijoittamaan eri kokoisia investointeja. |
| Mikä se on? | Nopeus, jolla NPV on nolla. | Se on nopeus, jolla terminaalivirtojen NPV on yhtä suuri kuin ulosvirtaus eli investointi. |
| olettamus | Hankkeen rahavirrat investoidaan uudelleen hankkeen omaan IRR: ään. | Hankkeen rahavirrat sijoitetaan uudelleen pääomakustannuksiin. |
| tarkkuus | Matala | Verrattain korkea |
IRR: n määritelmä
Sisäinen tuottoaste tai muuten IRR-arvo on diskonttokorko, joka johtaa tasa-arvoon odotettujen rahavirtojen nykyarvon ja alkupääomakustannusten välillä. Se perustuu olettamukseen, että väliaikaiset kassavirrat ovat nopeudella, joka on samanlainen kuin sen tuottanut hanke. IRR: ssä rahavirtojen nykyarvo on nolla, ja kannattavuusindeksi on yhtä kuin yksi.
Tämän menetelmän mukaisesti noudatetaan diskontattua kassavirtaa, jossa otetaan huomioon rahan aika-arvo. Se on pääoman budjetoinnissa käytetty työkalu, joka määrittää hankkeen kustannukset ja kannattavuuden. Sitä käytetään hankkeen elinkelpoisuuden varmistamiseen ja se on ensisijainen ohjaava tekijä sijoittajille ja rahoituslaitoksille.
Trial- ja Error-menetelmällä määritetään sisäinen tuotto. Sitä käytetään pääasiassa investointiehdotuksen arvioimiseen, jossa verrataan IRR: ää ja katkaisukorkoa. Kun IRR on suurempi kuin raja-arvo, ehdotus hyväksytään, kun taas kun IRR on pienempi kuin raja-arvo, ehdotus hylätään.
Määritelmä MIRR
MIRR laajenee muokattuun sisäiseen tuottoasteeseen, on nopeus, joka tasoittaa lopullisten rahavirtojen nykyarvoa alkuperäiseen (nolla vuosi) kassavirtaan. Se ei ole muuta kuin parannus tavanomaiseen IRR: iin verrattuna ja voittaa erilaisia puutteita, kuten useita IRR: ää poistetaan, ja se käsittelee uudelleensijoituksen korkoannin ja tuottaa tuloksia, jotka ovat sovitettu yhteen nykyisen nykyarvon menetelmän kanssa.
Tässä tekniikassa väliaikaiset kassavirrat, eli kaikki rahavirrat, lukuun ottamatta alkuperäistä, tuodaan terminaaliarvoon asianmukaisen tuottoasteen (tyypillisesti pääomakustannukset) avulla. Se on viime vuoden erityinen kassavirta.
MIRR: ssä investointiehdotus hyväksytään, jos MIRR on suurempi kuin vaadittu tuotto, eli raja-arvo ja hylätään, jos korko on alempi kuin raja-arvo.
Keskeiset erot IRR: n ja MIRR: n välillä
Jäljempänä esitetyt kohdat ovat merkittäviä IRR: n ja MIRR: n välisen eron osalta:
- Sisäinen tuotto tai IRR tarkoittaa menetelmää, jolla lasketaan diskonttokorko ottaen huomioon sisäiset tekijät, eli ilman pääoman kustannuksia ja inflaatiota. Toisaalta MIRR viittaa pääoman budjetointimenetelmään, joka laskee tuottoasteen ottaen huomioon pääoman kustannukset. Sitä käytetään sijoittamaan eri kokoisia investointeja.
- Sisäinen tuotto on korko, jolla NPV on nolla. Sitä vastoin MIRR on tuotto, jolla terminaalivirtojen NPV on yhtä suuri kuin ulosvirtaus eli investointi.
- IRR perustuu periaatteeseen, jonka mukaan väliaikaiset rahavirrat sijoitetaan uudelleen hankkeen IRR: ään. Toisin kuin MIRR: ssä, rahavirrat, lukuun ottamatta alkuperäisiä kassavirtoja, sijoitetaan uudelleen yhtiön tuottoasteeseen.
- MIRR: n tarkkuus on enemmän kuin IRR, koska MIRR mittaa todellisen tuoton.
johtopäätös
Molempien pääoman budjetointimenetelmien päätöksentekokriteeri on sama, mutta MIRR määrittelee paremman tuloksen IRR: ään verrattuna kahdesta tärkeästä syystä, toisin sanoen ensinnäkin, että rahavirtojen uudelleensijoittaminen pääomakustannuksiin on käytännössä mahdollista ja toiseksi moninkertainen MIRR: n tapauksessa tuottoaste ei ole olemassa. Siksi MIRR on parempi suhteessa todellisen tuottoasteen mittaamiseen.
