Jokaisen yrityksen elinkaaren aikana syntyy ongelma, jossa sen on valittava eri hankkeiden välillä. NPV ja IRR ovat kaksi yleisintä parametria, joita yritykset käyttävät päättääkseen, mikä sijoitusehdotus on paras. Kuitenkin tietyssä projektissa molemmat kriteerit antavat ristiriitaisia tuloksia, eli yksi projekti on hyväksyttävä, jos tarkastelemme NPV-menetelmää, mutta samalla IRR-menetelmä suosii toista hanketta.
Näiden kahden konfliktin syyt johtuvat hankkeen virtojen, ulosvirtausten ja elinkaaren vaihteluista. Mene läpi tämän artikkelin ymmärtääksesi NPV: n ja IRR: n väliset erot.
Vertailukaavio
| Vertailun perusteet | NPV | IRR |
|---|---|---|
| merkitys | Kaikkien projektin rahavirtojen (sekä positiivisten että negatiivisten) nykyisten arvojen kokonaisarvo tunnetaan nykyarvona tai nettoarvona. | IRR: ää kuvataan korkona, jolla diskontattujen rahavirtojen summa vastaa diskontattuja rahavirtoja. |
| Ilmaistuna | Absoluuttiset ehdot | Prosenttiosuudet |
| Mitä se edustaa? | Hankkeen ylijäämä | Piste, jossa ei ole voittoa (tappioarvo) |
| Päätöksenteko | Se tekee päätöksenteosta helppoa. | Se ei auta päätöksenteossa |
| Väliaikaisen kassavirran uudelleensijoituksen korko | Pääomakustannukset | Sisäinen palautusaste |
| Käteisvirtauksen ajoituksen vaihtelu | Ei vaikuta NPV-arvoon | Näyttää negatiivisen tai useamman IRR: n |
NPV: n määritelmä
Kun kaikkien projektista syntyvien tulevien rahavirtojen nykyarvo lisätään yhteen (olivatpa ne positiivisia tai negatiivisia), saatu tulos on nettoarvo tai NPV. Konseptilla on suuri merkitys rahoituksen ja investointien alalla tärkeiden päätösten tekemiseksi useiden vuosien aikana syntyvistä kassavirroista. NPV on osakkeenomistajan varallisuuden maksimointi, joka on varainhoidon päätarkoitus.
NPV näyttää todellisen hyödyn, joka on saatu yli kyseiseen hankkeeseen tehdyn investoinnin ajan ja riskin osalta. Tässä seuraa yksi nyrkkisääntö, hyväksyy projektin positiivisella NPV-arvolla ja hylkää projektin negatiivisella NPV-arvolla. Jos NPV on kuitenkin nolla, se on välinpitämättömyys eli jommankumman vaihtoehdon kokonaiskustannukset ja voitot ovat yhtä suuret. NPV: n laskenta voidaan tehdä seuraavasti:
NPV = diskontattu kassavirta - diskontatut kassavirrat
IRR: n määritelmä
Hankkeen IRR on diskonttokorko, jolla odotettavissa olevien nettorahavirtojen nykyarvo vastaa käteisvaroja. Yksinkertaisesti sanottuna diskontatut rahavirrat ovat yhtä suuret kuin diskontatut kassavirrat. Se voidaan selittää seuraavalla suhdeluvulla (kassavirta / kassavirta) = 1.
IRR: ssä NPV = 0 ja PI (kannattavuusindeksi) = 1
Tässä menetelmässä annetaan rahavirrat ja ulosvirtaukset. Diskonttauskoron eli IRR: n laskeminen on tehtävä kokeiluversiolla.
IRR-kriteeriin liittyvä päätössääntö on: Hyväksy hanke, jossa IRR on suurempi kuin vaadittu tuottoaste (katkaisuaste), koska tässä tapauksessa hanke saa ylijäämän raja-arvon yläpuolelle. saadaan. Hylkää hanke, jossa raja-arvo on suurempi kuin IRR, koska hanke aiheuttaa tappioita. Lisäksi jos IRR- ja Cut off -arvot ovat yhtä suuret, tämä on yrityksen välinpitämättömyys. Siten yrityksen harkintavalta on hyväksyä tai hylätä sijoitusehdotus.
NPV: n ja IRR: n keskeiset erot
NPV: n ja IRR: n peruserot esitetään alla:
- Koko omaisuuserän rahavirtojen nykyarvon, positiivisen tai negatiivisen merkityksettömän, yhteenlaskettu arvo tunnetaan nykyarvona. Sisäinen tuottoaste on diskonttokorko, jolla NPV = 0.
- NPV: n laskenta tehdään absoluuttisina arvoina verrattuna IRR: ään, joka lasketaan prosentteina.
- NPV: n laskennan tarkoituksena on määritellä hankkeen ylijäämä, kun taas IRR on valtion, jolla ei ole voittoa, tappiota.
- Päätöksenteko on helppoa NPV: ssä, mutta ei IRR: ssä. Esimerkkinä tästä voidaan selittää, positiivisen NPV: n tapauksessa hanketta suositellaan. IRR = 15%, pääomakustannukset <15%, hanke voidaan hyväksyä, mutta jos pääomakustannus on 19%, joka on yli 15%, hanke hylätään.
- Välittömät rahavirrat sijoitetaan uudelleen katkaisukorkoon NPV: ssä, kun taas IRR: ssä tällainen sijoitus tehdään IRR-nopeudella.
- Kun rahavirtojen ajoitus eroaa, IRR on negatiivinen tai se näyttää useita IRR-arvoja, jotka aiheuttavat sekaannusta. Tämä ei ole NPV: n tapauksessa.
- Kun alkuinvestoinnin määrä on suuri, NPV: llä on aina suuret rahavirrat, kun taas IRR edustaa hankkeen kannattavuutta alkuperäisestä investoinnista riippumatta. Niinpä IRR näyttää parempia tuloksia.
yhtäläisyyksiä
- Molemmat käyttävät diskontattua kassavirtaa.
- Molemmat ottavat huomioon kassavirran koko hankkeen elinkaaren ajan.
- Molemmat tunnustavat rahan aika-arvon.
johtopäätös
Nettonykyarvo ja sisäinen tuottoprosentti ovat molemmat diskontattujen rahavirtojen menetelmiä, jolloin voimme sanoa, että molemmat pitävät rahan aika-arvoa. Samoin nämä kaksi menetelmää huomioivat kaikki rahavirrat koko hankkeen ajan.
Nettonykyarvon laskennassa oletetaan, että diskonttokorko on tiedossa, ja se pysyy vakiona. IRR: n laskennassa NPV, joka on vahvistettu '0': ksi, ja nopeus, joka täyttää tällaisen ehdon, tunnetaan IRR: nä.
